Le paradoxe des bons du trésor

Le rally boursier a été rendu possible par la promesse et l'amorce d'une infusion de cash totalement illimitée dans le système bancaire américain (les financières ont fait l'essentiel du rally). Cette infusion ne peut se faire que grâce à une offre sans précédent (sauf peut-être durant la seconde guerre mondiale) de bons du trésor américain.

Or, le rally a orienté les investisseurs vers les actions plutôt que vers les obligations. C'est un des mécanismes qui a rendu les bons du trésor moins désirables ces derniers temps. Les ventes aux enchères de bons du trésor US se sont passées moins bien que par le passé.

Les investisseurs se bousculent donc pour devenir actionnaire des banques et bénéficier des largesses du trésor US à court terme mais ils sont moins enthousiastes à l'idée de financer à long terme ces dépenses somptuaires...